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威尼斯网址:一家酱油公司市值为何能超海康威视 是京东方的两倍

时间:2019/6/2 21:14:56  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   如果没有专门看过海天味业,随便猜一下公司的市值,大概会给到500亿人民币左右的答案。  但实际上,这家公司2018年销售收入高达170亿元,当前市值突破2700亿元,很难想象一个卖酱油的市值能超过海康威视(25.140, 0.30, 1.21%),而且是京东方A(3.420...
      如果没有专门看过海天味业,随便猜一下公司的市值,大概会给到500亿人民币左右的答案。

  但实际上,这家公司2018年销售收入高达170亿元,当前市值突破2700亿元,很难想象一个卖酱油的市值能超过海康威视(25.140, 0.30, 1.21%),而且是京东方A(3.420, -0.02, -0.58%)的两倍多。此外,其还是一个名副其实的牛股,2014年上市至今上涨近7倍。

  这样一家公司,值得大家深入研究和持续跟踪。而且酱油等调味品是生活必需品,与百姓生活息息相关,因此研究壁垒相对也较低。

  图3:海天味业是一个超级大牛股 


  资料来源:Wind,点击可看大图。

  长坡厚雪

  这个行业研究壁垒较低,因此笔者不再赘述过多科普性内容,主要提炼几点容易被忽视的或者重要的内容。

  (1)调味品行业大而杂

  与一般认知不一样,调配品实际上是一个很大的行业。全国调味品行业市场规模高达3000亿人民币,与乳制品接近,是食品饮料行业中非常重要的组成部分,同时预测未来5年行业整体增速接近10%,高于其他行业。

  更值得关注的是,调味品行业更加分散,因此未来有市占率提升的逻辑。哪怕是市场相对集中的酱油,海天的市占率也不超过20%,远低于白酒、乳制品的头部企业。但是仔细分析来看,调味品有很多细分赛道比如酱油、醋、榨菜等等行业格局已经基本稳定,可以期待未来市占率的提升。

  图4:调味品、乳制品与白酒行业增长与格局的对比分析 

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